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供应端偏紧 PTA价格难有大幅下挫空间

整个4月,PTA期货高位宽幅振荡,市场主要围绕成本和供需博弈。装置检修导致PX货源紧张,成本端表现出强支撑。然而,虽然PTA供应商采购拖累市场,现货价格坚挺运行,远期合约持续高贴水,但高价原料挤压下游利润,加之需求季节性趋弱,织造加弹开工较3月显著下滑,负反馈逐步向上游蔓延。

供应端偏紧 PTA价格难有大幅下挫空间

【机构观点】

长城证券:上游来看,虽然美国商业原油库存下降,但部分银行股大跌以及债务上限问题引发美国经济衰退担忧加剧,国际油价下跌。Px方面,下游现货紧张,叠加PX进入检修季,预计短期PX价格或将相对油价表现坚挺。供应端来看,近期PTA装置开工率出现回升,现货市场流通性维持偏紧。需求端聚酯各品种利润表现依旧低迷,聚酯综合利润维持亏损,而聚酯库存持续累库,库存绝对量同比依然处于中性偏高状态。聚酯开工近期微幅下滑,当前聚酯企业减产效果仍不明显,未来需重点关注聚酯企业减产降负情况。终端织造开机率持续下降,内销市场温和转淡,外贸订单未见起色。临近五一,终端减产幅度或加大。整体来看,短期油价偏弱震荡,而Px供应维持偏紧下或将使得成本端的支撑作用相对较强。PTA自身供需结构短期表现边际走弱,但现货流通性持续偏紧下或将使得PTA价格难有大幅下跌空间。

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