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能化周报:原油供需皆无亮点,下游跟随成本波动(第20210407期)

作者:俞东袁

期货投资咨询证号:Z0015174

关键词:继续震荡,上下两难

一、能化综述

1、原油:本周OPEC维持当前减产到月底并计划5月后小幅增产,而需求端消费预计4月底逐步恢复,目前供需矛盾并不突出,预计原油价格继续震荡。

2、下游商品:一方面进入4月能化商品尚处于旺季,且大多数商品负利润状态并无改善,价格下跌空间有限;另一方面原油大概率将继续震荡,成本端支撑减弱,大涨可能性也不高。

二、本周重点关注商品:无
三、基本面数据

1、能源化工指数:

国内期货能源化工品种价格指数图

国内期货能化品种价格指数表

数据来源:wind、中信建投期货杭州分公司

能化商品价格出现了不同程度的上涨,价格指数中原油上升最多,涨幅为7.42%。

2、能源化工库存指数:

国内能化期货库存指数图

国内能化期货库存指数表

数据来源:宏观

上周库存指数为1622.75,环比下跌0.94%。上周累库最多的是沥青,环比上涨3.70%。乙二醇去库最多,环比下降5.99%。

3、能源化工基差指数:

国内能化期货品种基差图1

国内能化期货品种基差图2

国内能化期货品种基差表

数据来源:宏观

上周能化商品的基差出现不同程度的波动,只有沥青和乙二醇处在正基差,其他处在负基差。

4、商品数据:

(1)原油

上周供应端OPEC减产协议执行至4月底,并计划5,6月份分别增产35万桶/天,7月增产45万桶/天而沙特逐步削弱自愿减产力度,需求端全球原油消费小幅上升但仍在历年低位,同时原油全球库存小幅去库至1928.098百万桶,当前供需大致平衡,预计后市价格震荡运行。

美国原油产量上升至1110万桶/天,库存小幅下降至501.835百万桶,预计未来供应和需求同步回升,库存总体变化不大。

中伊协议使得伊朗原油大量出口至中国,国内仍在累库,预计仍将继续保持负基差。

(2)橡胶

需求端国内轮胎企业开工维持在高位,青岛保税区库存小幅去库至10.65万吨,但是供应端橡胶停割区即将开启割胶,其供应量会有所提升,供需矛盾会有所缓解,预计后期价格震荡运行。

(3)沥青

目前沥青开工率继续上升,消费亦有所回升,供需两旺,但沥青炼厂库存和社会库存分别上升至93.9和80.67万吨,同时受成本端支撑减弱的影响,预计价格将继续震荡运行。

(4)PTA

截止2021年4月2日,PX价格804美元/吨,折算PTA成本约为3980元/吨。供应端PTA4月检修较多,而下游仍处在旺季阶段,PTA库存继续小幅下降,但是受成本端原油的影响,预计价格震荡。

(5)乙二醇

截止2021年4月2日,其开工率67.25%(上周68%),供应端国内乙二醇开工率维持在65%以上,乙二醇供应量有所提升,需求端下游聚酯处于旺季阶段,库存有望继续下降;经过下跌后风险部分释放,预计价格将震荡偏强。

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