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能化周报:下游旺季将临,预计能化将继续强势(第20210316期)

作者:俞东袁

期货投资咨询证号:Z0015174

关键词:旺季将临,需求回升

一、 能化综述

1、原油:上周原油情绪推涨后冲高回落,不过目前全球供应仍在低位,下游旺季将临叠加疫情后消费恢复,供需矛盾仍难以缓解,预计价格将保持强势。

2、下游商品:上周能化商品出现不同程度的回调,但一方面受成本端原油的影响,另一方面下游旺季也将来临,预计后市价格震荡偏强。

二、本周重点关注商品:原油、橡胶

供应端橡胶主产区在3月下旬恢复割胶,其供应量会有所提升;不过进入3月轮胎消费恢复至高位,预计供需仍是紧平衡,而且目前橡胶库存处于低位,预计价格将保持强势。

三、基本面数据

1、能源化工指数:

能化价格指数0316

能化价格指数表0316

数据来源:WIND

能化商品价格出现不同程度的回调,价格指数中原油下跌1.17%;乙二醇下跌9.91%,燃料油上涨2.24%。

2、能源化工库存指数:

能化库存指数0316

能化库存指数表0316

数据来源:WIND

上周库存指数为1699.90,环比上涨0.51%。上周累库最多的是乙二醇,环比上涨9.71%。PTA去库最多,环比下跌2.19%。

3、能源化工基差指数:

1能化基差指数0316

2能化基差指数0316

能化基差指数表0316

数据来源:WIND

上周乙二醇正基差跌幅最大,乙二醇正基差数值最大,原油的基差任为负基差。

4、商品数据:

(1)原油

上周原油价格短期受OPEC会议及沙特突发事件的影响冲高后回落。供应端OPEC减产协议维持至4月,二季度下游旺季来临叠加疫情后需求恢复,预计原油消费有所回升,全球库存大概率将继续下降。

美国原油产量恢复至1090万桶/天,前期受寒冬影响的停产装置已陆续恢复正常;美国原油商业库存大幅累库,但是汽油库存降至低位,预计疫情稳定后消费会继续提升。

国内据国家统计局公布,1-2月原油加工量为11424万吨,相当于1413万桶/日,同比增长15%。

(2)沥青

目前沥青开工率有所上升,消费回升缓慢,供需两端都处于弱势局面,沥青库存偏高但此时炼厂已无利润,预计价格将跟随原油波动,震荡偏强。

(3)PTA

截止2021年3月12日,PX价格860美元/吨,折算PTA成本约为4220元/吨。供应端PTA开工率有所下滑,其生产装置陆续进入检修环节,需求端下游聚酯开工率处于高位,进入旺季阶段;此时pta大部分装置义务利润,预计价格紧跟成本端震荡偏强。

(4)乙二醇

截止2021年3月12日,其开工率68.60%(上周66.54%),下游聚酯处于高开率的旺季阶段;但国内供应增加而且新装置提前生产,乙二醇库存小幅累库,另外预计月底海外乙二醇到港,供需矛盾将彻底缓解,预计价格将震荡运行。

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