作者：俞东袁       

期货投资咨询证号：Z0015174

关键词:预期兑现，预防风险

一、能化综述

1、原油：全球原油库存继续去库，海外疫情有所稳定，但是在美国德克萨斯州受寒冬影响停产的原油装置已逐步恢复生产，且3月OPEC会议大概率提议原油增产，短期大涨可能并不高，预计价格高位震荡。

2、下游商品：能化商品价格普涨，但是涨速过快，且库存有所累库，预防短期回调风险。

二、本周重点关注商品：无

三、基本面数据

1、能源化工指数：

数据来源：WIND

能化商品都出现了不同幅度的上涨，价格指数中乙二醇涨得最多，上涨18.10%；原油上涨4.51%。

2、能源化工库存指数：

数据来源：WIND

上周库存指数为1709.32，环比上涨1.90%。上周累库最多的是沥青，环比上涨4.11%。乙二醇也出现累库，环比上升3.07%。

3、能源化工基差指数：

数据来源：WIND

上周燃料油正基差涨幅最大，乙二醇正基差数值最大，沥青的基差是负增长最大，原油的基差为负基差。

4、商品数据：

（1）原油

目前OPEC产油国总体减产执行效率较高且会继续保持，原油消费小幅上升，全球库存减少至1922.54百万桶。但是在美国德克萨斯州受寒冬影响停产的原油装置，预计会恢复生产，且3月OPEC会议，沙特、伊朗大概率会提议增加原油的产量，预计原油价格短期会高位震荡。

（2）橡胶

   进入3月，橡胶的消费逐步恢复，但是橡胶主产区停割的计划即将结束，供需矛盾会有所缓解，国内港口橡胶库存累库至12.08万吨（上周为11.54万吨）。预计橡胶价格短期会高位震荡。

（3）沥青

沥青成本端支撑较强，但是其自身仍处于供需两弱格局，且库存累库至156.64万吨，基差也开始转负，预计价格将高位震荡。

（4）PTA

截止2021年2月25日，PX价格890美元/吨，折算PTA成本约为4216元/吨。PTA受上游原油及PX的影响，使得PTA的成本价格有所支撑，但是PTA仍旧供大于需，库存继续累库且加工费已经回升至500元附近，短期有回调风险。

（5）乙二醇

截止2021年2月26日，其开工率65.96%（上周64.20%），国内开工率在上升。进入3月，国内外乙二醇装置会陆续复产投产，总供给会有所上升；目前乙二醇消费仍然较好，不过供需矛盾有所缓解，预计继续大涨可能性不高。