贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX6月黄金期货价格收涨0.71%，报2000.40美元/盎司，创一年多以来的最高收盘价，盘中最低触及1966美元；

宏观面：上周五公布美国2月PCE数据后，市场普遍预期美联储仍会加息一次，这帮助美元上涨。昨日美国财长耶伦重申一旦出现扩散性的连环银行挤兑事件，财政部将随时出手干预，美财政部不会容许传染性的银行挤兑潮再度冒头。耶伦对当前形势的解读是“(银行业的)情况正在趋于稳定”。周末OPEC意外减产，油价一度跳涨近8%，耶伦表示，OPEC减产行动的影响尚不清晰，但如此行动对于全球经济增长毫无帮助，且可能助长不确定性，因此OPEC减产原油是非常缺乏建设性的举动。经济数据方面，美国供应管理协会(ISM)制造业指数从上月的47.7降至46.3。这是自2020年5月以来的最低水平，反映出经济的一个关键部分仍难以恢复增长。

基本面：4月3日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为930.04吨，较前一交易日增加2吨。自美国两大地区性银行倒闭引发银行业危机以来，有近30吨黄金流入SPDR，结束了连续10周的资金流出。

后市展望：黄金中长线保持看涨趋势不变。因为市场押注美联储之后不太可能过于鹰派，且尽管对银行业的担忧暂时有所缓解但金价却并没有大幅回落。

操作建议：金价短线高位震荡，在日线图和小时图上可以看出已形成楔形整理图形，随时突破的概率在增加，因此黄金短线存在一定下行风险。2000美元关口处有较强阻力。上方前高2014美元（3月20日）、2,078美元（2022年3月高点）、2089美元（2020年8月高点）可能被视为接下来的看涨目标。下方1950美元至1975美元的水平有较强支撑。

【白银】

行情回顾：COMEX5月白银小幅微跌，收报24.085美元/盎司

宏观面：同黄金 

基本面：4月3日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14430.21吨，较上一交易日减少45.73吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。中长线保持看涨趋势不变。

操作建议：期银短线高位震荡，日线图RSI指标进入超买区间提示短线存在一定下行风险。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305下跌3.14%。

基本面：数据显示，上周螺纹钢周度产量302.19万吨，环比上升2.17万吨，钢厂库存269.06万吨，环比下降10.64万吨，社会库存817.19万吨，环比下降20.38万吨。钢材五大品种周度产量974.09万吨，环比上升14.2万吨，两库库存合计2067.11万吨，环比下降50.23万吨。

核心观点：中期钢价或仍然处于震荡反弹走势之中，短线偏震荡。

交易策略：激进投资者前期多单继续轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305下跌2.04%、焦煤2305下跌3.76%，焦炭2305下跌3.74%。

基本面：数据显示，3月27日至4月2日当周全球铁矿石发运总量3211.6万吨，环比增加320.6万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2661.8万吨，环比增加259.4万吨，3月31日全国45个港口铁矿库存为1.35亿吨，环比下降143.42万吨。焦煤港口库存153.3万吨，环比下降11万吨。

核心观点：黑色原料中线震荡偏多对待。

交易策略：原料建议中线逢低震荡偏多操作。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡反弹，截止收盘，豆油Y2305合约上涨1.44%，棕榈油P2305合约上涨1.73%，菜油OI2305合约上涨0.39%。

基本面：调查显示，2023年美国所有作物播种面积将达到3.1810亿英亩，比上年的3.1211亿英亩高出600万英亩或者1.9%。截至3月1日，美国大豆库存为16.85亿蒲，同比降低13%，比业内共识低了8200万蒲。季度库存报告反映出，2022年12月至2023年2月期间美国大豆潜在用量达到13.4亿蒲，同比增长11%。

后市展望：USDA报告利多刺激美豆大幅上涨，国内油脂继续反弹，油脂期价经过持续下跌之后，反弹之后再次回落可能会是较好的中期做多机会。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价大幅反弹，截止收盘豆粕M2305合约上涨3.18%。

基本面：进口大豆理论成本：美豆5月1514，5月装船巴西豆贴水55美分，理论成本4549豆油价格8800元折粕3888元，昨日沿海豆粕现货平均价格3780元，期货5月合约油粕比2.31。国内部分地区的油厂处于集中停机的过程中，美豆连续反弹，市场在低位补货也加快了国内豆粕现货价格跟随的步伐，从部分地区的豆粕现货报价来看上涨速度很快。

后市展望：美豆大幅反弹，后期进口大豆成本增加，豆粕期价经过持续下跌之后在3500一些获得支撑后在USDA报告利多刺激下大幅反弹，短线仍有反弹空间。

操作建议：观望为宜。

有色早评

【沪铝】

宏观面：3月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.0，较2月下降1.6个百分点，落在荣枯线上，显示制造业经济活动总体与上月持平，回暖势头放缓。

基本面：4月03日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,600元/吨，较上一交易日减少60元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、19,080元/吨、18,680元/吨、18,650元/吨。4月03日，电解铝升贴水维持在贴水40元/吨附近，较上一交易日上涨50元/吨。3月31日，上海期货交易所电解铝库存为285,944吨，较上一周减少7,347吨。3月31日，LME铝库存为520,900吨，较上一交易日减少4,375吨，注销仓单占比为18.06%。

后市展望：美联储加息节奏放缓，后续可能不会继续激进加息。目前铝价逼近铝冶炼成本，下方成本支撑较明显。国内铝消费有回暖迹象。沪铝库存，铝社会库存继续维持在同期较高水平。

操作建议：前期持有的多单可以考虑止盈。

【沪铅】

基本面：4月03日，长江有色市场1#铅平均价为15,150元/吨，较上一交易日减少100；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,150元/吨、15,200元/吨。4月03日，1#铅升贴水维持在贴水-90元/吨附近，较上一交易日增加35。3月31日，上海期货交易所精炼铅库存为35,550吨，较上一周减少1,987吨。3月31日，LME铅库存为26,375吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为16.97%。

后市展望：新能源乘用车销售环比增速下降。铅蓄电池需求不强，铅供给改善有限。沪铅库存、LME铅库存均变化不大。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：受OPEC+联合减产的利好提振，NYMEX原油期货周一大涨，已反弹至80美元一线。

基本面：原油供给端再传重大利好，周日晚间，以沙特为首的多个产油国宣布自愿减产！从5月起，沙特将自愿减产50万桶/日。伊拉克将削减21.1万桶/日的石油产量。俄罗斯副总理称，将减产50万桶/日。阿联酋石油部长称，自愿将石油产量降低14.4万桶/日。科威特将削减12.8万桶/日的石油产量。哈萨克斯坦将为OPEC+减产贡献7.8万桶/日。阿尔及利亚将削减4.8万桶/日的石油产量。阿曼能源和矿产部称，将自愿减少4万桶/日的石油产量，以上减产均持续到2023年底。合计减产超140万桶/日。

后市展望：目前欧美政府及央行正在解决银行业危机，宏观面风险有所缓解，但是，美联储并未明确即将迎来货币政策的拐点，宏观面的紧缩风险并未完全解除。

操作建议：目前宏观面仍面临较大变数，建议暂时观望。  

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日延续反弹，但是冲高回落，至收盘PP2305上涨0.6%，塑料2305上涨0.77%。

基本面：PE方面，供应端随着一季度劲海化工、海南炼化及广东石化共计220万吨/年的新增装置投产，目前处于向下传导阶段，聚乙烯产能增加，低价新资源在市场扩散；供应端压力增大，产量方面，4月国内聚乙烯计划检修影响量23.6万吨，较3月减少8.42万吨，供应呈增加预期。

PP方面，一季度聚丙烯集中扩能185万吨/年，二季度仍处在扩能高峰，京博20万吨/年、广西鸿谊15万吨/年粒料装置及东华能源（茂名）等均计划于二季度投产，且一季度新扩能装置继续放量，聚丙烯整体供应端压力较大。

后市展望：目前国内外宏观面好转对聚烯烃价格有提振。

操作建议：激进投资者聚烯烃多单可考虑继续持有。

（来源：华龙期货）