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4月10日期市早评:短期锌价格维持震荡 PTA成本端仍有支撑

【有色金属】

沪铜:现货报价,上海电解铜现货对当月合约报于升水10-50元/吨,均价30元/吨,较前一日下降35元/吨,平水铜成交价格68800~68920元/吨,升水铜成交价格68810~68940元/吨,隔月BACK月差百元/吨以上贸易商积极出货。

周五夜盘沪铜偏弱震荡。宏观层面,数据再显美国经济疲软势头。有“小非农”之称的美国3月ADP就业人数录得14.5万人,不及预期的20万人,前值从24.2万人上修至26.1万人。美国3月ISM非制造业PMI录得51.2,低于预期的54.5和前值的55.1。基本面,铜精矿发运改善、原料宽松,精铜新产能投放,据统计的3月国内电解铜产量超95万吨,预计4月维持当前水平。需求端,近期终端民用工程类订单确实出现回升,但整体增量仍有限。市场对国内需求复苏预期较强,但现实层面消费偏弱。库存方面,截至4月7日,全国主流地区铜库存环比周一减少0.39万吨至20,23万吨,较上周五微增0.04万吨,较节前增加0.57万吨,连续2周周度累库,但本周累库幅度较上周少。综合来看,当前铜价受到宏观情绪回暖和库存去化的支撑小幅反弹,不过铜供需逐步走向过剩的格局没有改变,上半年铜价重心仍以向下为主。仅供参考。

沪铝:现货报价,佛山地区报价18780~18820元/吨,较上日上升50元/吨;无锡地区报价18660~18680元/吨,较上日上升60元/吨;杭州地区报价18670~18690元/吨,较上日上升40元/吨;重庆地区报价18790~18810元/吨,较上日上升30元/吨;沈阳地区报价18680~18700元/吨,较上日上升100元/吨;天津地区报价18660~18680元/吨,较上日上升80元/吨。

周五夜盘沪铝偏强震荡。基本面,据数据显示,2023年1-2月份国内原铝进口总量为149964.4吨,累计同比增长162.5%,2023年1-2月份国内原铝表现为净进口,累计净进口量146298.5吨,同比增长454%。需求端,根据最新数据显示,2023年1-2月份国内未锻轧铝及铝材出口总量约为88.04万吨,累计同比减少14.8%。库存方面,截止4月6日,据统计国内电解铝锭社会库存103.8万吨,较上周四库存下降5万吨,较本周一库存量下降2.8万吨。较2022年4月份历史同期库存下降3万吨。4月份月度库存累计下降5万吨。综合来看,供应端由于云南减产增速放缓,需求端延续修复态势,不过仍需等待房地产信心修复。当前基本面对铝价仍有支撑,短期铝价预计维持偏强震荡。仅供参考。

沪锌:现货报价,上海0#锌锭报价22120~22220元/吨,较上日上升20元/吨,广东0#锌锭报价22140~22240元/吨,较上日上升30元/吨,天津0#锌锭报价22080~22180元/吨,较上日上升40元/吨。

周五夜盘沪锌偏强震荡。基本面,高利润刺激矿产锌炼厂维持高开工率,3月中国精炼锌产量为55.68万吨,环比增加5.53万吨或环比增加11.03%,同比增加12.26%。需求端,年后镀锌消费强势,且随着市政、房建项目逐渐落地,消费端对锌价尚有一定支撑力度。库存方面,截至4月7日,七地锌库存总量为14.75万吨,较上周五(3月31日)减少0.44万吨,较本周一(4月3日)减少0.77万吨。综合来看,近期终端复苏有好转的迹象,国内垒库节奏放缓,预计短期锌价维持震荡。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松,锌价格中枢偏向于下移。仅供参考。

工业硅:现货报价,华东不通氧553#硅15650(-100)元/吨,通氧553#硅15850(-200)元/吨,421#硅16350(-150)元/吨。多晶硅方面,多晶硅致密料202.5(0)元/千克;多晶硅菜花料报价198(0)元/千克。有机硅方面,DMC平均价15300(0)元/吨,107胶16500(0)元/吨,硅油18000(0)元/吨。铝合金锭SMMA00铝18670(60)元/吨,A356铝合金锭19600(50)元/吨,ADC12铝合金19350(0)元/吨。

上周五工业硅期货价格延续反弹,现货价格继续走弱。从基本面来看,供应端,上周开炉有所下降,西北地区产量充盈,西南地区产量维持低位,整体供应小幅下降。需求端维持疲软,多晶硅投产继续,对工业硅需求较为景气,但是传统地产基建和汽车消费疲软,出口端亦是低迷,有机硅、铝合金端终端消费不及预期下,DMC价格大幅回落,铝合金价格震荡反复,市场悲观情绪蔓延,以观望为主,对工业硅需求整体偏弱。总体来看,基本面维持偏弱格局,或存在短期技术性反弹趋势,但硅价目前尚无反弹的实际驱动力,更多处于底部震荡走势。仅供参考。

【黑色金属】

双焦:焦煤现货报价,京唐港库提价山西产报2410(-60)元/吨,沙河驿镇自提价1980(-70)元/吨;焦炭现货报价,日照港平仓价准一级冶金焦2640(0)元/吨,天津港平仓价准一级冶金焦2740(0)元/吨。

上周五双焦价格弱反弹,煤强炭弱,现货价格弱稳。从基本面来看,焦煤进口方面,俄煤和蒙煤处于同期高位,且我国对煤炭进口实施零关税政策延长至今年12月,澳煤后续进口同样有望贡献增量,焦煤供应明显宽松。随着焦价提降快速落地后,利润空间收窄,叠加长材价格震荡下行,市场悲观情绪向上传导,对原料煤采购积极性稍显消极,焦煤价格仍然存在进一步下行的压力。焦炭方面,焦炭首轮提降落地,焦化利润随焦煤下跌转好,存在第二轮提降预期,利润尚可,企业维持较高生产积极性;下游日均铁水产量维持高位,钢厂刚需仍存,继续提降空间或有限。总体而言,目前双焦库存尚处于较低水平,受需求端影响较为明显,预计跟随成材走势为主。仅供参考。

铁矿:现货报价,普式62%价格指数119.6美元/吨(-0.85),日照港超特粉768元/吨(+13),PB粉898元/吨(+8)。

政策端再次打压铁矿石。基本面最新数据,澳洲巴西19港铁矿发运总量2661.8万吨,环比增加259.4万吨,二季度海外矿山发运冲量;国内45港到港2123.7万吨,环比减少210.1万吨。247家日均铁水产量继续增加至245.1万吨,仍在持续攀升。港口日均疏港量增至323.3万吨,45港总库存降308万吨至13153万吨。另一方面,由于废钢到货量和用量的持续上升,对铁矿替代作用有所增加。

综上,铁水攀升至245万吨,对铁矿形成利好,叠加粗钢减产传闻,预计铁矿近强远弱。仅供参考。

钢材:现货报价,江苏三线螺纹钢HRB400E20mm现货汇总价收于4030元/吨(+40),上海热卷4.75mm汇总价4250元/吨(+50),江苏钢坯Q235汇总价3970元/吨(+30)。

随着欧美银行挤兑事件得到善后,短期影响已降低。美国3月ISM制造业PMI录得46.3,为2020年5月以来新低,叠加就业人数低于预期,表明美国经济衰退预期,美元指数走弱。

基建方面,一季度地方债发行2.1万亿,同比增加约3000亿元,其中专项债1.67万亿,约占今年提前批额度的60%,主要投向也是基建方面;不过预计二季度发债规模会相应地下降。制造业,3月制造业PMI环比下行,但仍处于荣枯线之上,其中出口仍有下滑趋势。据调研,中国大型钢厂5月船期出口订单接单情况较好,部分钢厂开始接6月订单。供需最新数据,螺纹钢小样本表需310.9万吨,大幅低于市场预期,是导致近期价格下跌的主因,不过当前市场对4月需求仍有期待。

近期公布的国内外制造业数据环比下滑,需求不及预期叠加铁水供应持续增加,钢材或偏弱运行。但4月钢材需求仍有韧性,供需矛盾也不显著,暂不具备大跌的条件。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯:现货报价,现货报价,华东pp拉丝(油)7700-7750元/吨,跌0元/吨;华东pp拉丝(煤)7600-7700元/吨,跌0元/吨。

基本面来看,供应端,聚丙烯装置开工负荷率为83.91%,较上一周下降0.78个百分点,装置负荷有所下滑,结构性支撑偏弱。需求端,塑编企业开工率维持52%不变;BOPP企业开工率维持53%不变;注塑企业开工率下滑1个百分点至53%,需求端不佳,缺乏亮点。库存上,上周石化企业库存增加6.01万吨至32.43万吨。综合而言,聚丙烯估值较低,原油偏强,聚丙烯存在一定估值支撑,但需求走弱,石化企业累库,供需压制盘面,短期预计延续低位震荡。仅供参考。

PTA&MEG:现货报价:PTA现货报价6365元/吨,跌90元/吨,乙二醇现货报价4055元/吨,跌65元/吨。

基本面来看,PTA方面,PTA装置负荷上升1.2个百分点至81%,装置负荷处于高位。MEG方面,国内装置负荷下降5.23个百分点至55.18%,其中煤制装置负荷下滑2.63个百分点至51.81%,总体装置负荷有所下滑。需求方面,聚酯负荷下滑1个百分点至89.4%,终端暂难以承受高原料,织机开工下滑,现金流压力下,聚酯负荷承压。库存上,PTA社会库存增加8.8万吨至279.8万吨;MEG库存港口库存增加2.2万吨至104.22万吨。综合而言,PTA方面,原油偏强,叠加PX检修,PX偏强,成本端对PTA仍有支撑,基差仍偏强,对近月依然有所支撑,但需关注聚酯持续减产情况及主流供应商策略变化,警惕调整风险;MEG方面,乙二醇估值偏低,原油反弹,存在一定低估值支撑,但聚酯减产忧虑攀升,压制乙二醇反弹。仅供参考。

甲醇:现货报价,江苏2485(-40),广东2580(-15),鲁南2410(-10),内蒙古2270(0),CFR中国主港265(0)。

从基本面来看,内地方面,上周全国甲醇开工率70.71%(+1.00%),西北开工率79.25%(+0.61%),宝丰240万吨/年的新装置投产,内地供应边际增加,但目前国内开工率整体仍不高。港口方面,上周港口库存70.60万吨(-6.1),预计2023年4月7日至2023年4月23日中国进口船货到港量在48.73万吨。外盘方面,海外开工高位提升有所趋缓,ZPC3月26日左右恢复两套甲醇装置稳定运行中;特立尼达Methanex近期装置开工负荷不高;Kaveh计划4月重启恢复。需求方面,传统下游开工逐步季节性见顶,外购甲醇MTO开工维持低位,斯尔邦、诚志1期、鲁西化工仍然复工待定,前期市场关注的三江轻烃项目于3月底已中交,关注后续具体投产进度,将对甲醇需求预期有负面影响。综上,甲醇海外供应逐步恢复,内地有宁夏宝丰投产,需求暂不见好转,整体基本面维持偏弱预期;3月议息会议美联储加息25个基点,符合预期,近期主要观察海外金融风险发酵情况;预计近期甲醇维持震荡偏弱格局。仅供参考。

尿素:现货报价,山东2471(-22),安徽2580(-40),河北2485(-40),河南2490(3)。

周末国内尿素市场延续震荡整理,降幅逐步收窄。局部装置减产或短停,导致现货供应微降。下游工业开工负荷低位,实际跟进意愿趋于短线逢低。预计近期国内尿素市场趋于小幅整理运行,及时关注下游补单动态。仅供参考。

【农产品】

豆类:国内期货方面,豆二合约收盘价变动-1.28%至4166元吨,豆油收盘价变动-1.01%至8274元/吨,豆粕收盘价变动-1.6%至3562元/吨。CBOT大豆收盘价变动-1.16%至1493.5美分/蒲式耳。现货方面,美西大豆CNF价593.94美元/吨,巴西豆CNF价576.41美元/吨,阿根廷豆CNF价649.49美元/吨。

大豆二季度供应充裕限制上方空间,整体维持低位震荡。目前机构对巴西大豆预期产量上调至1.55亿吨,边际供应趋松,二季度巴西大豆大量上市将对市场形成冲击。国内二季度豆类供应较为充裕,同时豆粕、豆油下游需求未出现明显提振,需求端对行情的驱动可能性较低,上半年我国豆类合约整体相对偏弱。

豆油呈现宽幅震荡、相对偏弱行情。宏观风险有所消退,同时原油主产国减产带动油脂上升,豆油出现小幅反弹,但是国内消费需求恢复不及预期,豆油整体需求偏弱。

豆粕跟随进口大豆价格,延续偏空运行。上周在大豆价格回升、下游豆粕补库作用下,豆粕价格出现小幅反弹。虽然清明节后水产养殖将逐渐开始,但是生猪养殖利润并未出现明显回升,同时饲料中豆粕添加比例持续下降,在未来原料供应充裕情况下,豆粕未来仍将呈现偏空行情。仅供参考。

(来源:兴证期货)

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