市场回顾

1、现货价格震荡整理，基差略微升阔

2023年4月14日当周，以上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价作为现货参考报价，维持在11250元/吨一线振荡整理。

以上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价作为现货参考价格，以沪胶2309合约期价作为期货参考价格，二者基差呈现略微升阔的态势，整体贴水幅度小幅扩大。截止2023年4月14日当周，二者基差维持在-490元/吨。

2、期价触底反弹，月差略微收敛

本周公布的美国3月CPI同比涨幅虽然回落至5%，但核心CPI同比涨幅小幅回升至5.6%，表明美国通胀压力继续减轻，预计5月美联储加息25个基点维持60%。叠加国内公布的3月新车产销数据同比和环比改善，偏多情绪支撑下，本周国内橡胶期货触底反弹，维持震荡企稳的走势。

其中沪胶期货2309合约自11630元/吨一线稳步走高11710元/吨一线附近，当周累计涨幅达0.73%。标胶期货2307合约也呈现震荡企稳的走势，期价自9460元/吨一线稳步走高至9550元/吨附近运行，当周累计涨幅达1.00%。从月间价差走势来看，沪胶05-09月间价差维持贴水模式，贴水幅度略微缩小至140元/吨。

核心观点

由于美国通胀压力持续回落，未来宏观面偏空预期降温，胶市供需基本面仍将主导橡胶行情。随着我国云南和海南产区以及东南亚天胶产区迎来新一轮割胶季以后，新胶供应压力将逐渐体现，整体供需结构偏弱的局面会迫使胶价难以出现反弹走势。

短期在偏多需求数据影响下，预计后市国内橡胶期货将维持震荡企稳的走势。

（来源：宝城期货）