棉花期货套期保值通过统计方式找套利机会。

交易者只需要去整理相关品种的价差图或者比价图，看一下价差或者比值 处于历史的哪个位置，是否存在不合理的情况。根据价差图或者比价图以及统计结果，交易者可以发现有没有套利机会。

如果有机会，那么就需要确定套利的类别：如果是跨期套利，你是要做大价差还是做小价差；如果是跨品种套利，你是要做大比值还是做小比值。

交易者需要根据基本面进行分析，当时价差或者比值发生偏离的原因是什么，然后根据基本面的变化，来判断价差或比值可能发生的趋势以及预期变化的幅度，从而确定套利方向。