贵金属：黄金多头小幅承压 中长期趋势仍强

COMEX8月黄金期货收涨0.24%，报1974.30美元/盎司。COMEX10月黄金期货收涨0.24%，报1993.90美元/盎司。美国5月非农就业远超预期，但失业率意外上行，同时工资增长放缓。数据公布后，市场押注美联储6月维持利率不变，预期7月加息的概率增加，美元及美债收益率反弹，压制金银走势。此外，周末拜登签署债务上限法案，使美债违约风险暂时消退，避险买需对贵金属支撑亦有减弱。银行业危机引致的信用紧缩，以及美国债务上限提升后增发短债引致美元流动性趋紧的情况，都会令6月联储保持观望的概率增大，短期对贵金属利空减弱，但在市场对美联储年内尚存一次加息预期下，贵金属仍有向下压力。

螺纹：需求淡季难好转 虽反弹趋势难以逆转

螺纹短期反弹，趋势难以改变。宏观方面，钢材出口增势强劲，数据显示，今年前4月累计，全国出口钢材2801.4万吨，同比增长55%。预计上半年钢材出口量将超过4000万吨，同比增长3成以上。4月份宏观经济数据偏弱，房地产投资持续下滑，市场对下半年经济还是较为悲观。供给端，周末期间唐山限产消息传出，据了解唐山部分钢企收到相关部门环保通知，要求唐山A级企业停一台烧结到6月底。需求端，4月份地产新开工同比持续低位运行，基建和制造业投资边际放缓，下游终端钢材需求仍处于弱复苏阶段。

铁矿石：铁矿石漫长淡季 虽短线反弹趋势难改

铁矿石近期跟随成材反弹，但趋势难改。宏观方面，4月份宏观经济数据偏弱，房地产投资持续下滑，市场对下半年经济还是较为悲观。中国5月官方制造业PMI继续位于收缩区间。供需方面，上周螺纹表需环比表现好于预期，对铁矿估值形成一定支撑。另外，247家钢厂高炉本周开工率82.36%，日均铁水产量环比下降0.71万吨至240.81万吨，据调研了解，6月有11座高炉计划复产，涉及产能约4.8万吨/天；有7座高炉计划停检修，涉及产能约3.61万吨/天，按照目前统计到的停复产计划生产，预计6月日均铁水产量240.3万吨/天。

双焦：需求支撑力度较弱 价格震荡下行为主

双焦走势仍然震荡偏弱。焦煤部分煤种价格阶段性触底企稳，个别煤种小幅反弹，但成交量较低，因此阶段性的反弹之后，市场情绪有所回落。主产地煤矿基本维持正常生产水平，进口蒙煤日通车略有下降，焦煤整体供应仍宽松。目前焦企采购原料煤态度谨慎，仍采取低库存策略，以按需采购为主。焦炭近期个别煤种小幅反弹，带动焦炭市场情绪稍有好转。焦炭第九轮降价落地，焦企盈利空间下降，但仍维持正常生产，且出货好转，厂内焦炭库存下降。近期铁水产量回升，但后期仍有下降空间，同时钢价疲弱，钢厂对于原料的采购依旧保持谨慎态度。

铜：国内继续去库 沪铜再度反弹

沪铜短期反弹，不过复苏放缓的担忧仍存。宏观方面，4月份宏观经济数据偏弱，房地产投资持续下滑，市场对下半年经济还是较为悲观。中国5月官方制造业PMI继续位于收缩区间。供需上，4月SMM中国电解铜产量为97万吨，环比增加1.86万吨，增幅为2%，同比增加17.2%；且较预期的95.39万吨多1.61万吨。1-4月累计产量为368.25万吨，同比增加35.29万吨，增幅为10.6%。根据各家排产情况，预计5月国内电解铜产量为95.35万吨，环比下降1.65万吨降幅1.7%，同比上升16.4%。1-5月累计产量预计为463.60万吨，同比增加11.74%，增加48.72万吨。库存方面，近LME铜库存增个不停，升至去年11月初以来高位，不过截至上周五注册仓单回落，注销仓单大增，后续需关注库存增加的持续性。上期所铜库存则仍然延续去化状态，且最近现货升水抬升，仍为期价提供支撑。国内库存持续减少，现货持续升水等，将有利于支撑铜价。　　

铝：铝价震荡运行 成交回暖去库增加

铝价震荡运行。据统计国内铝棒库存统计16.20万吨，环比上周四库存下降0.66万吨，本周铝价触底反弹后，下游此前观望情绪有所松动，纷纷开始积极采购备货，持货商也在铝价上行中，不断下调加工费积极出货，本周铝棒市场成交较上周有明显转好。当前供应端上，由于铝水外供增加，铝棒产量仍维持高位，在下游需求逐渐向淡季过渡阶段，铝棒库存仍存一定压力，当前库存水平也明显高于往年同期。预计下周铝棒库存仍维持当前水平波动为主，后续关注5月铝棒供应端减量动作。

镍：供应增加预期较强 沪镍再度大跌

沪镍短暂反弹后，行情再度走弱。宏观方面，美债上限协议再起波澜，中国5月官方制造业PMI仍在荣枯线之下，期市氛围偏空，对镍价走势也形成一定拖累。消息面，据悉印尼已暂缓对镍产品出口征税的计划，同时正致力于创建一个价格指数，以缓解与伦敦金属交易所(LME)指标挂钩的波动，印尼镍产量回流成本可能会有所下滑。目前国内纯镍库存处于较低位置，仍为镍价提供一定支撑，不过最近精炼镍进口窗口持续打开，且俄镍即将集中到货叠加国内新增产能逐步兑现，供应端紧张状况预计将持续缓解。

豆粕：现货价格跌幅明显，连粕价格震荡

6月5日，豆粕基准价为3754.00元/吨，与本月初(3770.00元/吨)相比，下降0.42%。

6月5日大豆港口分销价格5060元/吨，较上月初的5340元/吨下跌280元/吨。

2023年4月大豆进口量726万吨，较上月进口量685万吨增加41万吨，增幅6%，当年累计进口量3029万吨。

截止5月26日，国内豆粕主流油厂库存24.74万吨，较上周增加3.91万吨，增幅19%。

据5月份预计，2023/24年度全球大豆进入增产周期，产量将达到创纪录的4.11亿吨，同比提高4000多万吨或10.8%，其中美豆产量增加636万吨至1.23亿吨，期末库存由紧转松。

棕榈油：市场供应宽松，连棕期货价格低位波动

6月5日，棕榈油基准价为7166.00元/吨，与本月初(7012.00元/吨)相比，上涨了2.20%。

6月5日，据显示，24度棕榈油天津港口交货价格7160元/吨较5月4日报价7490元/吨下跌330元/吨。

5月30日，据数据显示国内棕榈油港口库存总量为60.40万吨，较上周的65.5万吨，降低7.8%，库存连续10周回落。

据数据，马来西亚5月1-25日棕榈油出口量为98.26万吨，上月同期为98.97万吨，环比下降0.71%。

据数据，2023年5月1-31日马来西亚棕榈油单产增加37.11%，出油率增加0.1%，产量增加38%。

据周三表示，印尼将6月1-15日期间的毛棕榈油（CPO）参考价格定在每吨811.68美元。这一价格低于5月16-31日期间每吨893.23美元的价格。根据新的参考价格，毛棕榈油出口关税为每吨33美元，出口专项税为每吨85美元，低于上一期间。

生猪：现货价格低位波动，期货价格将持续承压

据数据，4月末，全国能繁母猪存栏4284万头，相当于4100万头正常保有量的104%。

据统计显示，6月5日现货生猪（外三元）报价14.22元/公斤，较前一日报价上涨0.01元/公斤；全国猪肉批发价格5月31日报价19.26元/公斤。

白糖：现货价格维持相对高位

6月5日，白糖基准价为7130.00元/吨，与本月初(7082.00元/吨)相比，上涨了0.68%。

2022/23年制糖期全国共生产食糖896万吨，同比减少39万吨。全国累计销售食糖515万吨，同比增加71万吨；累计销糖率57.4%，同比加快10个百分点。

据报道，近75%的印度糖厂四月已经休榨，较正常提前两个月时间，该国2022/23年度糖产量预计减少6%-9%，至3000-3300万吨，为十年来首次因为天气问题而大幅下降。

据数据显示，7月下半月巴西中南部地区的甘蔗压榨量为4893.1万吨，同比增加4.31%。糖产量达到330.2万吨，同比增加8.4%。乙醇产量为24.12亿升，同比增加2.78%。制糖比为47.77%，上年同期为46.24%。

棉花：商业库存环比再减，郑棉价格续涨

6月5日，皮棉基准价为16450.50元/吨，与本月初(16333.33元/吨)相比，上涨了0.72%。

ICE棉花期货当日震荡收阳，短线趋势偏强。

截止5月26日，棉花商业总库存292.23万吨，环比上周减少19.75万吨（降幅6.33%）。其中，新疆地区商品棉208.52万吨，周环减少15.21万吨（降幅6.80%）。内地地区商品棉55.41万吨，周环比减少1.96万吨（降幅3.53%）。

5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨。

据报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4%，降幅较上期扩大3.7个百分点。

玉米：现货价格持续走低，期货价格回落

6月5日，玉米基准价为2700.00元/吨，与本月初(2694.29元/吨)相比，上涨了0.21%。

截止5月18日，据数据显示南北港口总库存298万吨，较上周库存343万吨减少45万吨，环比减少13%。

据预测，2023/24年度全球玉米产量预计为创纪录的12.1963亿吨，同比提高6900多万吨或6.0%；饲料行业用量预计为7.5863亿吨，同比提高2800万吨或3.9%；期末库存预计为3.1290亿吨，同比提高1550万吨或5.2%。

据周二表示，下一季乌克兰玉米出口量预计将下降30%，预计2023/24年度玉米出口量将从2022/23年度的2700万吨下降至1900万吨，玉米产量将从2730万吨下降至2110万吨。

原油：欧佩克减产对市场影响减弱

国际原油期货周一延续涨势，但是涨幅有限，此前全球最大原油出口国沙特承诺自7月起进一步减产100万桶/日，以应对压制市场的宏观经济不利因素。沙特能源部表示，沙特7月份的产量将从5月份的约1,000万桶/日降至900万桶/日。这次自愿减产是沙特多年来最大的一次减产，这是在石油输出国组织(OPEC)和包括俄罗斯在内的盟国达成的更广泛的限制供应到2024年的协议基础之上，因为OPEC寻求提振不断下跌的油价。

PTA：市场情绪好转 价格震荡偏强

宏观偏空预期有缓和叠加产业链供需改善，市场价格上涨，买盘情绪好转，TA加工费有修复。其后考虑美国经济偏空前景以及原油减产存疑，原油、PX弱势挫及TA成本，继而产业链供需双升。出行旺季对PX存在支撑，聚酯刚需稳健且表现超预期，但原油减产存波折，PX-PTA-PET供需均升；短线基本面支撑存在，关注宏观及成本支撑，市场价格继续震荡偏暖运行。

乙二醇：供需好转价格有望震荡企稳

乙二醇近期下游整体需求偏强的同时，供应与成本的压制仍在。成本端煤炭价格持续走低部分煤化工企业重启积极性好转（河南、华谊、山西）均有6月底开车的计划；另外6月中浙江大装置的如期重启也进一步提升国产供应量。进口方面美国、伊朗、中东货源近期出口积极性较好，后期进口增量较为确定，但船期问题（近期雾气等天气影响下到货普遍后移）可能是后期影响进口实际增量兑现的变数所在。因此整体看，需求及宏观氛围好转助力乙二醇底部反弹，但扩能周期下供应可提升空间大，供需边际改善空间压缩，对乙二醇价格反弹高度有明显压制。

甲醇：煤价下跌压制市场情绪 价格震荡筑底

煤价继续走跌，成本支撑有限，宏观支撑不足，市场情绪欠佳，生产企业出货压力渐显，内地供应增加；终端需求来看，传统下游持续偏弱，醋酸及甲醛供应走低，产业链传导价格同步向下，阳煤恒通MTO装置恢复，成交面尚未有明显改观，关注后续煤炭及宏观面变化。短期看，若宏观政策持续释放，商品联动下，甲醇市场存在企稳反弹的可能，反之，在供需矛盾仍存情况下，市场或继续维持整理为主。

天然橡胶：新胶供应压力不大 市场缺乏方向

预计短期天然橡胶市场继续维持区间震荡。国内外产区处于新胶增量初期，原料价格短时波动不大，工厂利润不断受到挤压，胶价下行空间有限。目前供需结构暂未出现实质性改善，胶价低迷伴随需求不振，预计短期或继续维持区间震荡。国产产区在6月份中旬上量，具体关注物候、胶价等情况；6月份天然橡胶进口量有增加趋势；中国天然橡胶库存将在三季度继续维持高位。

玻璃：供需基本面一般 价格转向震荡

从供应上来看，近期点火产线较多，近期及后续这些产线陆续出玻璃，供应量还将会延续增长趋势。下游加工企业主要消化前期备货，对原片的采购意向减弱，仅是根据自身需求刚性补库，从而生产企业走货减慢、库存攀升，成为拖累原片价格持续走弱的关键因素。加之6月初，部分地区面临高温高湿季节性影响，因此业者对于原片的储存心态亦较为谨慎。近期期货盘面上涨，也带动了沙河市场中下游的采购情绪，抬价、抢货、成交火爆的局面再次出现。但好景不长，由于在这一波行情中，下游也仅是刚需补库为主，整体来看成交量有限，因此周日中午开始，交投情绪急转直下，市场上报价走低。周末涨起来的价格也基本回落到与上周五相差无几。

（来源：东方汇金期货）