6月12日开盘，沪镍期货行情大幅冲高，主力合约一度涨逾2%，盘中摸高164660元/吨。近期进口到货带来压力，需求仍待进一步改善，行情震荡反复，后续关注产能释放节奏。

机构观点：

南华期货表示，长期，镍供强需弱的主逻辑不变，趋势向下，不锈钢跟随；短期，宏观扰动明显，盘面多空交织博弈明显，震荡反弹的高度由宏观情绪决定，排产增加供给宽松、需求疲软的基本面持续施压，预计维持震荡运行。

广发期货：镍价目前主要看宏观交易节奏、库存变化。伴随新增产能投产放量，俄镍长协订单流入国内，国内渐入累库周期，但目前库存绝对量仍然偏低，镍价估值向下修复明显，继续向下破位需要看到俄镍大量集中到货、新增产能投放兑现、交割品资源扩充兑现，或者宏观利空强驱动。需求端，三元前驱体订单好转，硫酸镍企稳上涨。成本线参考价值稍弱，前期镍价反弹后下“硫酸镍-电积镍”成本线，阶段性看“MHP-硫酸镍-镍板” 成本线支撑，后期需要参考“镍铁-高冰镍-镍板”成本线。镍价长期走势取决于自身供需情况。另外，需要思考当前镍价已经提计价了多少利空信息，短期关注内外宏观政策指引，注意节奏，操作上建议留有较高安全边际；中期镍价向下仍有空间。