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能化周报:疫情影响旺季不旺,原油强于下游(第20220321期)

作者:俞东袁 

投资咨询资格证号: Z0015175

研究助理:赵梓超

期货从业资格证号:F03090688

关键词:疫情反复,波动放大

一、能化综述

1、原油:俄乌局势再度紧张,原油快速反弹,虽然此时国内疫情尚未得到控制,波动风险仍在,但原油供不应求的格局短期仍难以改变,原油总体仍将保持强势。

2、下游商品:能化下游开工受国内疫情影响不升反降,下游观望情绪浓厚,此时仍将被动跟随原油波动。

重点关注品种:原油

二、基本面数据

1、能源化工指数:

能源化工价格指数

上周能化先跌后涨,波动继续加剧。

2、能源化工库存指数

能源化工库存指数

3、能源化工基差指数

能源化工基差指数

上周能化商品的基差出现不同程度的波动,因期货价格波动过快,多品种基差走强后又走弱。

4、商品数据

(1)原油

截止3月11日,库存1719.027百万桶,库存小幅下降。OPEC继续保持温和增产,风险溢价快速消失后又因俄乌局势反复油价反弹,总体还是处于供不应求阶段,但国内疫情的不确定性,使得原油的波动再度加剧。

截止到3月11日,美国原油产量仍为1160万桶/天,库存升至415.907百万桶,美国产量提升难度较大。

(2)橡胶

橡胶国内停割期基本结束,消费近期稍有好转,期货库存小幅上升,橡胶价格近期跌幅较大,短期空间有限,预计橡胶价格震荡。

(3)沥青

石油沥青开工率快速下降,周产量开始下降,厂库下降,社会库存小幅上升,贸易商仍在补货但补货力度有限,在需求尚未开始之前,此时仍将跟随原油波动。

(4)PTA

截止2022年3月18日,PX价格1173美元/吨,折算PTA成本约为5645元/吨。供应端PTA开工率为74.52%(上周76.21%), 需求端聚酯开工率小幅下降,预计后续需求仍有下降的可能,PTA库存小幅去库,此时PTA成本端支撑较强,下游仍处于观望中,预计将跟随原油波动。

(5)乙二醇

截止2022年3月18日,其开工率59.98%(上周59.37%),上周库存升至95.75万吨,煤炭和原油成本端支撑较强,下游仍会少量补库,但此时并不缺货,预计乙二醇价格仍将震荡。

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