作者：钱欢

期货投资咨询资格证号：Z0015175

一、观点综述

原材料：铁矿石供应稳定，到港量上升，需求下降，会逐步累库，原先的供需紧张矛盾逐渐转向紧平衡，且钢厂年底补库时间未到，风险需要时间化解；焦炭焦煤库存仍较低，供需矛盾仍存，基本面好于铁矿石，近期仍是黑色最强品种。

成材：螺纹钢高库存风险仍在，去库速度有所恢复，目前钢厂仍有利润，减产力度不足，短期难改供大于求的弱基本面。

二、基本面数据

1、黑色价格指数：

上周黑色指数与商品涨跌幅：铁矿石领跌，其余窄幅波动。

2、黑色库存指数：

成材去库，原材料累库。螺纹钢库存同比增长72.40%，远高于去年同期，高库存风险已经存在。

3、黑色基差率: 

基差扩大，其中铁矿石基差率最大。

4、成材数据

（1）螺纹钢

螺纹钢节后去库，去库力度尚可，但以现在去库速度来看，需要6-7周时间才能恢复正常库存，故目前高库存风险继续积累。螺纹产量开始减小，但幅度不是很大，与钢厂利润回升相关，预计减产难达理想位置；需求恢复，预计难及4、5月份高度，本周螺纹或将震荡偏弱。

5、原材料数据

（1）铁矿石

铁矿石涨势暂告一段落。铁矿石总库存继续累库，四季度供应量将保持稳定，下游减产力度不足，需求仍较强，但是供需矛盾有所缓解，谨防价格回落。

（2）焦煤焦炭

焦煤焦炭目前的库存同比较低，且消费量创历年新高，虽产量均有所恢复，仍难改供应紧张的基本面，为黑色中较强的品种。